中国飞鹤再次遭遇做空 公司数处清亮苍白无力

  • 栏目:产品展示 时间:2020-07-13 03:30 分享新闻到:
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  作者 | 南方

  来源 | 粒场财经(ID:ggmyleap)

  中国飞鹤在港上市以来,被做空两次,吾们综相符两次做空通知的有用新闻,以及片面财报新闻向读者展现做空中国飞鹤的思路和理由。

  两篇做空通知一比较,Blue Orca此次发布的做空通知貌似比GMT Research的理由更足够。

  让吾们咋舌的是,做空机构指出第三方自力权威机构“弗若斯沙利文”给出的两次走业数据竟然是有水分的。IPO招股表明书中的外部数占有被捏造的疑心。

  而且做空机构也用天眼查。

  有利证据的片面就是有关方营业,有关方营业是财务舞弊最高级的手段,也是最难查的片面,但同时也是最有利的证据。

  有关营业清淡从主要的供答商和客户数据查首,供答商和客户数据属于最主要的营业数据,也是最有力佐证公司财务题目的数据。

  但,比较哀催的是,按照官方统计数据,在A股,2019年主动吐露客户和供答商新闻的上市公司只有339家,占一切上市公司的比例只有8.8%!

  添上这个非强制吐露新闻,要想从最主要的营业数据验证上去论证一家公司财务数占有水分,变得更添艰难。

  做空机构此次调查除了借助天眼查,还搞了现场调查。

  详细思路和做空理由请点开大图,望完你会发现跟中国污水的做空思路很像,但人家在数据收集这块要严害一些。

  (点击可查望大图)

  昨天被锤的中国飞鹤管理层也在今天做了清亮表明。但望完后,觉得片面点清亮地苍白无力。

  1)第三方数据佐证公司营业数据不能信吗?

  按照中国飞鹤的清亮,对于借助第三方数据佐证公司营业数据这一点,公司称,第三方数据的口径和来源的可信度存疑。这个实在构不走有力证据,之前喜欢奇怪被做空,做空机构就在第三方数据引用上被逆击了。

  但,走业数据和第三方数据的趋势转折是可用的,至于绝对额,吾们觉得不是个严害锤子,但尔康制药是个破例,谁让他报给海关的数据胡扯淡那么夸张。

  2)关于员工数目,清亮为啥用“答该”二字?

  对于员工人数,公司的清亮用了“答该“二字,专门意味深长,既不想打董事长嘴瓢的脸,也不想说物化。但用答该,等于没清亮。

  而且,吾们认为,人均创收和人均薪酬匹配不上,就是一项疑心点,公司对此没挑。

  3)关于广告费的清亮也不力

  而且关于广告费的清亮,吾们也觉得清亮不力。

  广告费用属于公司的营销投入,做空机构针对“公司业绩暴涨,但IPO期间,产品展示2019年上半年公司的广告费开销却是同比下滑”这点挑出疑问,而且第三方数据上表现1-4月份,公司在央视(CCTV,没区分一套、九套…)投放的广告开销转折幅度是较去年同期添长3倍,公司注释,公司在央视一套、九套、十四套的投放成本纷歧样,但即使5、6月不投入,公司也答该是起码3倍添长才对,难道后2个月,公司的广告费展现了负数?

  4)逃避了第一大供答商“原生态”是有关方的指证

  末了,关于做空机构对公司的鲜奶第一大供答商“原生态”是有关方的指证,公司并未再单独清亮,只是让投资者去望上市文件的片面章节新闻。

  按照所指,晓畅到鲜奶是公司生产婴小儿奶粉的主要原原料,鲜奶成本占到公司出售成本的25%-33%,公司向原生态公司采购的鲜奶占到整个鲜奶采购成本的83%-89%旁边,属于关键供答商,奶粉质量和公司的营业都得在肯定程度上倚赖于原生态的不息供答。

  在风险因素章节中,公司指出会按期与原生态签定续期供答制定,以保证经营的安详性,但对于原生态跟公司是什么有关,并未表明。

  而且在营业章节中,公司倒是挑到,与原生态之间的配相符有关,以及公司存在片面成员驻扎在公司的生产设施和片面供答商牧场和生产厂房等场所。

  但并未注释公司的董事长限制原生态这个质疑点。

  5)对货币资金的质疑唐塞答对

  末了一点,关于货币资金的质疑,公司摆上了各大银走存款余额图,摆上几个数,这……能表明什么?A股上市公司都能P图,搞共管账户的益吗?

  要是就这么回复中国证监会的问询函是要被说,没程度的!

  总之,中国飞鹤这波清亮真是欠火候,昨天是收涨,今天逆而是跌的。

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义务编辑:张海营

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